中证智能财讯 时代电气（688187）8月23日披露2023年半年度报告。
2023年上半年，公司实现营业总收入85.70亿元，同比增长31.31%；归母净利润11.54亿元，同比增长32.52%；扣非净利润9.29亿元，同比增长50.33%；经营活动产生的现金流量净额为-4.68亿元，上年同期为-4.43亿元；报告期内，时代电气基本每股收益为0.81元，加权平均净资产收益率为3.28%。
以8月22日收盘价计算，时代电气目前市盈率（TTM）约为19.67倍，市净率（LF）约为1.6倍，市销率（TTM）约为2.78倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：根据半年报，公司第二季度实现营业总收入54.85亿元，同比增长37.73%，环比增长77.76%；归母净利润7.19亿元，同比增长35.68%，环比增长65.26%；扣非净利润6.1亿元，同比增长50.33%，环比增长91.80%。
半年报称，公司作为我国轨道交通行业具有领导地位的牵引变流系统供应商，具备研发、设计、制造、销售及服务的综合能力，致力于成为全球轨道交通装备全面解决方案的首选供应商。
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，轨道交通业务收入46.91亿元，同比增长1.97%，占营业收入的54.73%；新兴装备业务收入37.49亿元，同比增长105.13%，占营业收入的43.75%。
2023年上半年，公司毛利率为31.08%，同比下降3.12个百分点；净利率为13.87%，较上年同期上升0.40个百分点。
从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为30.33%，同比下降2.88个百分点，环比下降2.09个百分点；净利率为13.51%，较上年同期上升0.05个百分点，较上一季度下降0.99个百分点。
分产品看，轨道交通业务、新兴装备业务2023年上半年毛利率分别为37.37%、23.65%。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为3.28%，较上年同期增长0.65个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为2.96%，较上年同期增长0.63个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为-4.68亿元，同比减少2526.04万元；筹资活动现金流净额3781.60万元，同比增加1.03亿元；投资活动现金流净额6993.07万元，上年同期为-34.92亿元。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为10.39亿元，上年同期为-16.92亿元。
2023年上半年，公司营业收入现金比为93.03%，净现比为-40.55%。
营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.14次（2022年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业20/32）；固定资产周转率为1.79次，上年同期为1.54次（2022年上半年行业平均值为1.90次，公司位居同行业18/32）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.95次、0.96次。
2023年上半年，公司期间费用为15.91亿元，较上年同期增加2.42亿元；但期间费用率为18.56%，较上年同期下降2.10个百分点。
其中，销售费用同比增长29.24%，管理费用同比增长12.85%，研发费用同比增长16.33%，财务费用由去年同期的-9306.32万元变为-1.27亿元。
资料显示，销售费用的变动主要因为预期产品质量保证金同比增长；管理费用的变动主要因为人工成本同比增长；财务费用的变动主要因为大额存单利息收入同比增长；研发费用的变动主要因为研发人员人工成本同比增长。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应收账款较上年末增加22.92%，占公司总资产比重上升3.06个百分点；存货余额较上年末增加10.99%，占公司总资产比重上升0.82个百分点；预付款项较上年末增加61.05%，占公司总资产比重上升0.81个百分点；货币资金余额较上年末减少0.68%，占公司总资产比重下降0.68个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末增加3.89%，占公司总资产比重不变；长期借款较上年末增加207.74%，占公司总资产比重上升0.29个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少9.16%，占公司总资产比重下降0.09个百分点；合同负债较上年末增加5.33%，占公司总资产比重上升0.02个百分点。
从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为64.62亿元，占净资产的18.48%，较上年末增加6.4亿元。
其中，存货跌价准备为2.37亿元，计提比例为3.54%。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为29.02%，相比上年末增加1.78个百分点；有息资产负债率为2.00%，相比上年末增加0.14个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为2.88，速动比率为2.38。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为国新投资有限公司，取代了一季度末的景顺长城电子信息产业股票型证券投资基金。
在具体持股比例上，HKSCC NOMINEES LIMITED、香港中央结算有限公司、华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，银河创新成长混合型证券投资基金持股有所下降。
股东名称持股数(万股)占总股本比例(%)变动比例(%)HKSCC NOMINEES LIMITED54597.1238.55080.00香港中央结算有限公司3240.532.28810.04华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金1793.821.26660.25中国铁建高新装备股份有限公司9800.6919不变中车基金管理(北京)有限公司-北京懋峘轨道交通产业投资管理合伙企业(有限合伙)825.980.5832不变易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金597.510.42180.05景顺长城基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-景顺长城基金国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划(可供出售)474.180.3348不变国新投资有限公司282.680.1996新进景顺长城新能源产业股票型证券投资基金278.080.1963不变银河创新成长混合型证券投资基金2000.1412-0.11筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为1.9万户，较一季度末增长了873户，增幅4.81%；户均持股市值由一季度末的351.70万元下降至295.12万元，降幅为16.09%。
指标注解：市盈率=总市值/净利润。
当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。
市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。
市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。
市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
