通俗·易懂·深度·实用的行业与公司解读全在这里发现未来价值，从了解公司开始今日导读昨天晚间美国市场再次遭遇大幅调整，受此影响今天我们的大A再次陷入泥潭，但是神奇的一幕在开盘半小时之后发生了，伴随着赛道股的全面回暖，市场人气迅速聚集，竟然实现了大逆转，可谓是一枝独秀。
从另外一个现象来看，在A股神奇逆转之后，美股的盘前也发生了细微的变化，竟然也看起了我们的脸色，跟着我们的步伐走了，其实这是一个较好的现象，这就说明整个市场的情绪化影响正在逐步恢复。
不过笔者要说的是，在经历过昨天罕见的地量之后，摩拳擦掌准备进攻的人不在少数，而今天的市场亦是如此，赛道股全面复苏，但是以现在的量能来看，可持续性仍然担忧！图1/风力发电风电逆势崛起，充当反弹先锋今天整个市场最大的亮点可能就是风电行业了，在无明显利好消息刺激的前提下，整个行业逆势崛起，迅速聚集市场人气，充当了反攻先锋！最近半年以来，作为新能源领域的重要分支，风电，光伏，锂电几乎都是接连遭遇市场抛弃，自高点以来腰斩的行业龙头不在少数，在信心备受打击的过程中，几乎很少人似乎都已经遗忘了风电，但是市场并没有遗忘，所谓的板块轮动其实就是这么来的！图2/2007-2025年中国新增风电装机预测根据国家能源局披露的数据显示：2021年我国新增并网的风电装机容量4757万千瓦，其中陆上风电3067万千瓦，海上风电1690万千瓦。
今年1季度新增风电并网装机790万千瓦，其中陆上风电新增装机754万千瓦，海上风电新增装机35万千瓦，从数据中不难发现，今年1季度的装机数据并不好，如果按照1季度平均数来算，今年的新增的陆上风电装机只有3160万千瓦，海上装机只有140万千瓦，从增速中来看，则大幅低于去年!这其中最为重要的原因就是在2020-2021年出现的风电抢装潮，因为在这个时间节点之前实现并网就可以得到补贴，所以很多为了拿补贴抢装，这样带来的结果就是消耗了一部分的装机预期，而风电行业在经历抢装潮之后都累积了较高的业绩基数，随着装机预期的减弱，很多公司则出现了业绩的大幅降低。
图3/风电产业链从风电产业链来看，在经历过抢装潮之后，风电各大细分领域出现了明显的分化，以2021年为例，各大整机厂商的业绩增速出现明显下滑，而风电零部件的营收增速明显增长，今年1季度分化进一步凸显，整机厂出现营收和利润同比大幅增长，而风电零部件厂商利润出现大幅下滑。
但是从风机细分领域来看，作为风电锻铸件环节的风机轴承却展现出较强的业绩弹性！图4/新强联办公大楼上市仅1年，股价大涨1700%，风电“黑马”闪现2020年公司踩着风电行业抢装潮的风口成功登陆二级市场，仅仅1年有余，凭借风电行业持续的高景气，装机需求强劲，公司作为风电轴承的龙头，颇受市场追捧，短短1年时间，公司股价大幅上涨高达1700%，成为当时名副其实的一匹风电“黑马”。
图5/业绩超预期回顾公司最近6年经营来看，营收由2016年的3.55亿飙升至2021年的24.77亿，6年增长6.97倍，年复合增长率高达38.23%，净利润由2016年的4275万飙升至2021年的5.41亿，6年增长12.65倍，年复合增长率高达52.65%。
今年1季度，营收6.439亿同比增长14.66%，净利润9770万，同比增长33.97%。
在抢装潮之后，其他风电零部件厂商一季度业绩出现明显下滑，但是公司从业绩表现来看弹性十足，并且从主营毛利率来看由2020年的31.78%上升至32.15%，可以说大超预期。
图6/轴承主营业务解析●从主营构成来看，回转支承营收22.61亿，营收占比91.27%，毛利率32.15%，锻件营收1.692亿，营收占比6.83%。
可能有人会认为，一个小小的风电轴承为什么会具有这么大的潜力，其实原因很简单，别看这个小小的轴承，它也是风电机组重要的核心部件，以前这东西都是进口来的，而就是受益于国产替代的进程加速，使得公司在这个领域独领风骚。
从研发投入来看，上市以前公司研发投入只有3020万，上市只有研发投入大幅增长，其2020年研发投入9616万，2021年达到了1.063亿。
研发团队也有2020年的252人上升至295人。
从产能来看，2021年产量20706件，销量19474件，同比增长22.24%，产能利用率接近100%，这种核心部件具有较强的国产替代性，一旦进入供应目录将会是长期的确定性事件。
笔者认为：作为制造领域的重资产行业，研发能力就是未来鏖战市场的护城河！图7/未来五年风电装机预测未来五年，风电行业蓄势待发2021年作为十四五开局的第一年，虽然全国新增风电装机并网4757万千瓦，但是根据十四五规划的目标来看，年均新增装机目标是5000万千瓦，明显略低于预期，而年增5000万千瓦的目标是最低要求，也就是说未来4年新增的预期不会低于2亿千瓦，这将会推动风电行业迎来发展的绝佳时刻。
图8/风电度均成本持续下降笔者认为：随着风电行业补贴的退出，迎来的更多的是市场化的竞争，单凭补贴来过日子，对行业未来发展并不健康，因为只有市场化竞争，才会更大的激发企业的创新能力，只有这也才能使得行业加速创新，而加速创新与市场化竞争带来的直接影响就是风力发电度均成本的下降，只有成本持续下降才能更大的激发下游的装机意愿。
目前我国风电通过创新发展发电效率大幅提升，度均成本大幅下降，以2020年为例，陆上风电度均成本为0.037美元/千瓦时，海上风电度均成本为0.084美元/千瓦时，并且从未来行业发展来看，度均成本下降仍然存在较大的空间。
笔者认为，未来数年，随着风电度均成本的持续下降，装机意愿会逐渐回升，整个风电行业的增速也将会稳步增长。
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