#股票##财经##A股##今日A股##股票财经#每日精选研报每日精选研报海南发展[002163]免税业态注入在即，海南发展迎来全新增量局⚫随后续疫情缓和，幕墙工程有望进入高景气区间；产能释放叠加 降本增效，玻璃业务盈利能力有望持续改善；公司定增落地，免税业态注入在 即，海控免税为岛内头部玩家，业绩增长较为迅猛，有望带动公司业绩高增。
我们预计 2022/2023/2024 年海南发展分别实现归母净利润 0.85/2.06/2.91 亿元，分别对应 PE 124.53/50.50/35.73 X，首次覆盖给予“买入”评级。
⚫风险提示：局部疫情反复风险：原材料价格上升风险；岛内竞争加剧风险。
每日精选研报⚫离岛免税业态注入在即，公司迎来全新增量。
消费回流顶层设计叠加离 岛新政释放行业红利，离岛免税行业迎来黄金发展周期。
海控南海发展股份 有限公司承诺于定增后的三年内注入相关业务及资产。
2022 年 5 月 12 日， 定增工作完成，预计后续海控免税资产将陆续注入海南发展主体，海南发展 迎来优质资产，有望带动业绩增长。
海控免税为离岛免税头部玩家之一，积 极拓展渠道、持续建设供应链，业绩增长迅猛，2022 年 1 季度，营收同比 增长 252%、免税购物人数同比增长 360%，免税购物件数同比增长 200%。
⚫幕墙工程为核心业务，营收比重不断提升。
2021 年海南发展实现营收 43.65 亿元，同比下降 1.3%。
其中幕墙业务实现营收 30.05 亿元，营收占比 68.7%，为公司核心业务。
海南发展具备较强的研发及施工能力，曾承接 40 多座国内外重点机场的幕墙工程。
受新冠疫情反复影响，建筑行业需求端略显 疲软，幕墙业务有所承压，预计随后续疫情缓和，幕墙业务有望重回上升区间。
⚫光伏玻璃、特种玻璃同步推进。
公司控股子公司海控三鑫具有光伏玻璃原 片生产线和深加工生产线，产品重点向双层镀、大尺寸、薄玻璃等高品质、高 透玻璃产品延伸。
公司 550 吨光伏玻璃生产线完成升级改造实现量产，产能 得到进一步释放。
上游光伏高景气度有望带动光伏玻璃业务增长。
同时公司推 进特种玻璃降本增效，自动化程度的提高有望降低员工费用及生产效率，改善 业务长期盈利能力。
每日精选研报风险提示：本文内容仅作为信息咨询参考，不构成具体投资建议。
投资者需独立做出投资决策，风险自担。
市场有风险，投资需谨慎。